新东方与好未来是目前公认的教育行业两大巨头。创办23年的新东方，从出国培训起家发展成为目前的教育航母；而创办13年的好未来，从K12理科培优起家，在在线教育以及产业链布局方面发展强劲。

新东方和好未来，虽然一个以英语培训为据点，另一个重点发力K12课外辅导，但同样是中国教育培训界航空母舰的两家企业。一个中央集权，一个诸侯分制。一个要工具，一个要生态。每一个布局都影响着中国教育培训行业的变化。

我们先来看看这两家巨头的财报数据，综合对比，我们能发现上市培训类公司的哪些发展趋势呢？

【注：2017财年是指2016年6月1日至2017年5月31日】

7月25日，新东方公布了2017财年Q4及全年财务业绩：2017财年Q4新东方净收入逾4.86亿美元，同比增长23.2%；归属于新东方的净利润约为5540万美元，同比增长31.9%。2017财年净利润同比增长22%。

据统计，新东方2017财年第四季度学生报名人数约为1,420,300，同比上升36.9%；K12业务学生报名人数同比增长51%，带动第四季度的学生报名人数取得约37%的显著提升。截至2017年5月31日，学习中心总数达855家，与去年同期相比增加107家，与上季度相比增加52家，2016年同期学习中心总数为748家。截至2017年5月31日，学校总数为77家。

2017财年，新东方净收入增长率为21.7%；若以人民币计，全年净收入增长率为29.1%。2017财年运营利润同比增长31.8%，净利润同比增长22%。若以人民币计，新东方K12业务取得44.2%的收入增长，共占2017财年总收入的55%。

若以人民币计，2017财年, 泡泡少儿收入增长率超过55%，学生报名人数增加49%。而优能中学收入增长率约为40%，报名人数增长率为45%。

新东方董事会主席俞敏洪对2017财年来连续取得的成绩表示非常满意。他认为，“通过对O2O双向互动教学系统的改善，我们持续地在优能中学及泡泡少儿两大业务板块中提升客户的回头率，并有效吸收新的客户。”

【注：好未来2017财年是指2016年3月1日至2017年2月29日。】

日前，好未来教育集团发布截至2017年5月31日未经审计的2018财年第一季度财务报告。2018财年Q1好未来实现净收入3.219亿美元，同比增长65.0%；归属好未来的净利润为2880万美元，同比增长117.5%。

截至2017年5月31日，现金、现金等价物和短期投资合计余额为11.177亿美元，截至2017年2月28日的余额为6.997亿美元。总学生人次从上年同期的约646,050增长到本季的约1,047,760，同比增长62.2%。

截至2017年5月31日，好未来在35个城市共设有567个教学中心，多于截止2017年2月28日设于30个城市的507个教学中心。

好未来首席财务官罗戎对此表示，“在第一季度，我们的各个业务线都取得了良好的业绩。总学生人次同比增长62%，拉动人民币收入同比增长75%。从17财年四季度开始我们持续增加新教室，加速新老师招聘，以便为暑期做好充分准备。”

他还指出，“成熟稳定的管理能力和持续增长的市场需求保证了我们现在良好的运营状态。”

好未来同时宣布了计划于8月16日生效的新的美国存托股(ADS)和普通股的兑换比率，即，将原来每ADS代表2普通股的兑换比率更改为每3ADS代表1普通股，这相当于将ADS进行了“1拆6”。

以下为新东方、好未来数据对比图：

综合对比两家公司的营收情况来看，新东方在总营收上仍然占据绝对的优势，自从2014年新东方的营业收入首次突破10亿美元之后，每年的营收均大于10亿美元，2017财年的营收更是达到了18亿美元；好未来的营收则在今年首次突破10亿美元大关。

但是，从营收增幅情况来看，好未来的增速明显快于新东方，2014、2015年，好未来连续两年营收增幅大于38%，今年营收增幅比例更是达到68.3%；2015年新东方的营收增幅仅为9.5%，但是2016、2017两年的增幅逐渐企稳，并呈上升的发展趋势。

去年11月，新东方即尝试了1个老师对39个班，现在泡泡少儿的双师已经试验了1个老师对80个班。双师课堂的模式最多能实现1个老师对多少个班还不清楚，但目前，平均的情况是1个老师对20个班，也就是1个老师对400-500个学生，这能有效驱动利润的增长。新东方CFO杨志辉认为，未来某种程度上，双师课堂会比线下班课的利润高5%左右。现在谈论双师课堂的利润模型还为时尚早，因为新东方是在去年第四季度才开始做双师。

2017财年，新东方运营利润率上升120个基点。杨志辉表示：“本财年的业绩表现令人备受鼓舞，这印证了我们在持续提高运营效率、提升教室利用率和控制成本方面取得了有效成果。2018财年，我们将继续执行‘优化市场’战略。”

新东方自2016年以来，投资步伐有所放缓，合作也大多是通过新东方在线来展开。目前，新东方已经从一个外语培训机构成长为全面的K-12教育培训机构，线下学校和线上教育相互促进的模式。立足北京，重点发展上海、广州、西安及武汉等城市。未来，新东方还将继续在所有现有城市推出广受欢迎的O2O双向互动教学系统，包括新版泡泡少儿和优能中学。并继续在中国七个大城市推出针对雅思、托福和SAT等海外考试的O2O辅导系统。

2018财年，新东方拟进入2-4座新城市，并主要针对现有城市K12业务添置10%到15%的学习中心。除此之外还会通过推出双师模范学校继续在国内偏远地区拓展业务。

好未来从2017财年第四季度开始，持续增加新教室，加速新老师招聘，为暑期做好充分准备。从整体上来看，好未来立足于北京，公司已经将业务拓展至包括上海、广州、深圳、天津、武汉等共计30个重点城市。目前，公司除了继续深耕K12课外辅导升学的品牌外，还通过并购及战略投资的方式扩展业务至成人教育。

截至2017年5月31日，好未来在35个城市共设有567个教学中心，其中394个培优学习中心，8个摩比学习中心，66个励步学习中心，109个爱智康学习中心。截至2017年2月28日时，教学中心数量为507个。

好未来首席财务官罗戎指出，“目前爱智康有超过一半的学生来自于培优的扩科。最近在做将培优用户导流到爱智康的尝试，如果进展顺利，可以有效降低其获客成本。”

为获得更大的市场占有率，学而思培优在北京和其他城市进行了暑期促销活动，大部分是针对新初一的学生，这会为接下来的财季的注册人数带来大幅增长。

更多考虑到学生的学习体验，也平衡老师可以投入的工作时间等。为了更好满足学生的学习需求，提升学习效果体验，学而思网校还加入了语音识别、人脸识别等人工智能技术。随着人工智能等技术的加入，接下来的增长很有潜力。

随着好未来对近两年所并购的教育资产的整合，以及对“双师模式”等新技术手段的应用，未来，好未来也有望通过产品整合互补，形成教育培训的大平台。